Лекция 1.3. Акции

Инвестирование в долгосрочной перспективе.На прошлом уроке мы отметили тот факт, что разница всего в несколько процентов от вашей нормы прибыли или процентной ставки, которую вы получаете от инвестиций может оказать огромное влияние на размер вашего благосостояния в будущем. Таким образом, в долгосрочной перспективе, вознаграждение от инвестиций в акции может значительно перекрыть возможные риски. Мы исследуем динамику отношения риска к вознаграждению в данном уроке.Волатильность отдельных акцийОтдельная акция склонна к большей волатильности в цене и ту отдачу, которую вы можете получить может значительно варьироваться. Если вы инвестируете в правильную акцию, Вы можете заработать кучу денег. Например, акции  «Monster Beverage» - производителя популярных энергетических напитков в Америке имели наибольший прирост в цене в течение 10 лет к октябрю 2012г. И если бы вы инвестировали в данную компанию $10,000 в 2002г., к октябрю 2012г. ваши инвестиции стоили бы более $2 миллионов.С другой стороны, в результате того, что возврат от инвестиции в акции не гарантирован, вы рискуете потерять все от отдельно взятой инвестиции. В начале 2000х – были сотни примеров того, как обанкротились люди, которые вложили все свои деньги в интернет-компании. Также в 2008г., полностью свернулся некогда богатый инвестиционный банк «Лемон Бразерс», а «Ме́ррилл Линч» на Уолл Стрит был куплен «Банком Америки» по его цене в докризисный период.Между этими двумя крайностями есть ежедневное, еженедельное, ежемесячное и ежегодное колебание в цене акции отдельно взятой компании.Большинство акций не удвоят свое значение в грядущем году, и также не уйдут в ноль. Но примите также к сведению, что средняя разница между годовой высокой и низкой ценой типичной акций на Нью-Йоркской бирже составляет почти 40%.В дополнение к волатильности, также существует риск того, что цена акции отдельно взятой компании может значительно не увеличиться  с течением времени. Например, акции «J.C. Penney» потеряли в цене в среднем более 7% за год в течение последних трех лет, уменьшились в среднем на 13% в год за последние пять лет, а долгосрочные инвесторы пострадали из-за снижения в размере 3% в год в 15-летней перспективе. Сравните это также со средним годовым приростом S&P 500 в течение аналогичного периода, а также возврата от рынка облигаций в размере 6%.Безусловно, если вы кладете все яйца в одну корзину, иногда корзина может перевернуться, разбив все яйца. В иной раз, эта корзина может сыграть в качестве эквивалента выигрышного билета в лотерею.Волатильность рынка облигаций.Действенным способом нивелирования риска снижения  цены от отдельно взятой акции является обладание портфелем с большим количеством разных акций в нем. Тем не мене, даже такой разнообразный портфель с акциями различных компаний может быть сильно неустойчивым. Вы можете потерпеть огромные убытки в течение короткого периода. Рыночные провалы, иногда значительные, являются обычным явлением инвестирования в акции. Например, рассмотрим промышленный индекс Dow Jones с  корзиной из 30 самых популярных и одних их лучших компаний в Америке:  Если в течение последних 100 лет вы бы инвестировали в индекс Dow Jones, то около 10 раз столкнулись бы с тем, что потеряли бы 40% от своих инвестиций и более от их первоначальной стоимости. Годовая отдача на фондовом рынке варьируется очень значительно. Одним из самых больших годовых подъемов был отмечен 1993г.: где цена акций возросла на 67%. Таким образом, сейчас становится очевидным, что акции волатильны и присутствует значительный риск, если вы не способны переждать потери рынка в краткосрочной перспективе.  Но не волнуйтесь! Есть и светлая сторона у этой истории.Инвестирование в акции в долгосрочной перспективе есть лучшее решение.Несмотря на все краткосрочные риски и волатильность: акции, как совокупность, имеют самые высокие долгосрочные доходы среди любых других видов инвестиций. Это невероятно важный факт! Когда фондовый рынок обрушался, он и всегда восстанавливался. И в очень долгосрочной перспективе, акции превзошли облигации в среднем в разы по размеру  общего реального дохода (за минусом инфляции).Если бы вы вкладывались в самое неудачное время, инвестируя, к примеру, $ 100 в фондовый рынок в течение любого из семи основных рыночных пиков в 20-м веке, то эти инвестиции в течение ближайших 10 лет стоили бы $ 125 за вычетом инфляции, но это стоило бы всего $107 если бы вы инвестировали в облигации, и $ 99 если бы вы приобрели государственные казначейские векселя. Другими словами, акции – есть наиболее эффективный класс активов в долгосрочной перспективе, в то время как государственные облигации в этих случаях идут просто в ногу с инфляцией.В этом вся причина того, чтобы усердно изучать и стремиться тому, чтобы инвестировать в акции. Опять же, даже если бы вы инвестировали в акции на самом высоком пике на рынке, ваш общий послеинфляционный доход по прошествии 10 лет был бы выше, чем облигационный или любой другой. И если бы вы вложили немного не только, когда акции были дорогими, но и когда они были дешевыми, ваши доходы были бы гораздо больше.Время на вашей сторонеПодобно тому, как сложные проценты могут значительно увеличить ваше богатство с течением времени: чем дольше вы инвестируете в акции, тем лучше вам будет. Со временем, ваши шансы преумножить деньги увеличиваются, а волатильность ваших воходов уменьшается.С 1926г. по 2011гг., средний годовой доход на фондовом индексе S & P 500 (включая реинвестированные дивиденды) в течение одного года колебался от минус 43% до плюс 54%, что в среднем составляло 10%. Пятилетняя средняя в годовом исчислении доходность колебалась от примерно минус 12% до плюс 24%.Эти доходы легко превосходят те, которые вы можете получить от любых других основных видов инвестиций. Опять же, при увеличении периода инвестирования, ожидаемая волатильность в доходах уменьшается, а вероятность положительной отдачи на вложенные средства увеличивается. Именно поэтому важно иметь долгосрочный инвестиционный горизонт, приступая к работе с акциями.Почему акции наиболее эффективныВ то время как исторические результаты, безусловно, дают представление о типах возврата на вложенные средства, которые можно ожидать в будущем, по-прежнему важно задавать следующие вопросы: Почему, именно акции являлись наиболее эффективным классом активов? И почему мы должны ожидать, что в будущем данная тенденция будет продолжаться? Другими словами, почему мы должны ожидать, чтоб история повторится?Проще говоря, акции позволяют инвесторам владеть компаниями, которые, в свою очередь, способны создавать огромную экономическую выходу. И именно сток-инвесторам предоставляется данная возможность. К примеру, в 1985 году, вы бы скорее вложились  в Microsoft под 6%, или стали бы владельцем акций, видя как ваши инвестиции увеличиваются в несколько сотен раз?Из-за риска, фондовые инвесторы также требуют большей отдачи по сравнению с другими типами инвесторов, прежде чем они будут отдавать свои деньги компаниям, чтобы те развивали свой бизнес. Чаще всего, компании способны генерировать достаточно, чтобы покрыть стоимость отдачи, требуемой их владельцами.В то же время, инвесторы в облигации не пожинают выгоду от экономического роста компаний в тех же размерах, что и владельцы акций: когда вы покупаете облигации, процентная ставка от первоначальных инвестиций никогда не будет увеличиваться. Ваш теоретический кредит в пользу Microsoft приносящий 6% никогда не даст вам более 6%, независимо от того, насколько хорошо компания функционирует на рынке. Будучи владельцем части какой-либо компании, вы определенно  подвергаетесь большему риску и волатильности, но нет также и потолка вашей потенциальной прибыли от этих инвестиций.Главный вывод:В то время как акции создают привлекательную возможность для инвестиций в долгосрочной перспективе, доходность акций не гарантируется и имеет тенденцию к волатильности в краткосрочной перспективе.  Поэтому мы не рекомендуем инвестировать в акции для достижения своих краткосрочных целей. Чтобы быть эффективными, вы должны инвестировать в акции только для удовлетворения долгосрочных целей, которым, по крайней мере не менее пяти лет. И чем дольше вы инвестируете, тем больше ваши шансы на достижение той отдачи от вложенных средств, которая делает инвестиции в акции стоящими.